2018年，我們見證了風風火火的上市潮和越來越多的資本市場超大輪融資。無論是成立時間不足三年的拼多多，趣頭條，還是各種動輒9位數，10位數美元的融資，都為創業帶來了更多積極的信號。那么，2019年，這種態勢還會繼續嗎？

現在，如果你問任何一位銀行家，在這些價值數十億美元的初創企業中，哪一家將在2019年率先上市，得到的答案會是他們無可奈何地嘆了口氣。

早在去年12月，2019年就被設定為“獨角獸之年”，耐心的投資者、持有股票的員工和快樂的投資銀行家都將從中大發橫財。如今，這一年剛剛過去兩周，銀行家們卻有了另一種描述科技IPO市場的新方式:“一場垃圾秀”。

銀行家們表示，目前科技公司IPO在很大程度上處于停滯狀態。這意味著，銀行家們預計今年將獲得數千萬美元的承銷費(更不用說吹噓的資本了)。

與此同時，這些銀行正準備迎接痛苦的第四季度業績結果。去年12月，由于市場波動，它們的業績造就之路走得非常艱難。

從Cloudflare，Zoom到Beyond Meat的IPO暫停

負責向監管機構提交IPO申請的律師大部分無法獲得批準，因為美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱sec)的員工因聯邦政府關門而無法工作。

Ropes & Gray律師事務所合伙人湯姆·霍爾登(Tom Holden)說?！白畲蟮挠绊懯悄切┈F在想要離開的人。但是他們現在也沒有什么好方法，較長期的IPO正在向前推進。這并不是說人們都在一起閉門不出。我們只是不知道證交會什么時候會再次開門?！?/p>

在2018年底，銀行家們告訴Business Insider，他們預計該年將有大約50宗IPO，許多人說，他們預計交易價值將在2018年達到198億美元左右。

優步(Uber)和Lyft等公司都在12月初秘密提交了申請。據報道，它們的初稿尚未得到評論。

另據消息人士稱，Cloudflare和Zoom等其他公司在秋季初舉行了挑選承銷商的烘焙會，并有望在1月初提交申請，但由于政府的情況而推遲了申請。

當然，去年12月每個人腦子里最大的問題是市場波動。騰訊音樂于去年12月中旬上市，并因此遭受損失。但是其他的，像Beyond Meat，Revolve，和Virgin Trains，在年底已經公開申請，他們也已經準備好了，但還沒有上市。

盡管波動性仍是一個因素，但一些人認為，政府停擺讓投資者錯過了一個寶貴的機會窗口，因為他們急于在公開市場上看到新資產。

世達律師事務所(Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom)合伙人肯頓?金(Kenton King)表示:“目前有一種看法是，市場是開放的，會有IPO需求。但情況并非總是如此，IPO市場的波動性是出了名的，即便是在最好的時期。當發行新股的需求出現時，你希望退出，希望完成發行?！?/p>

不要指望在春季之前科技股會上市

如果聯邦政府重新開放，文書工作可能會得到支持。但知情人士告訴Business Insider，不要指望這些會競相公開上市，尤其是在2月14日之前。

多位律師告訴Business Insider，一旦2月中旬來臨，企業將有義務向SEC提供最新的財務信息，這意味著在此之前提交的任何文件都將被視為過時的。

2月14日之后，企業將需要數周的時間來整合經審計的財務數據。這將對除季度財務報告外，按日歷年計劃、全年財務報告需要審計的公司產生最強烈的影響。

一家公司必須在2月14日前在公開市場公開申報、定價和上市，才能在法律上站得住腳。

Holden說，對于尚未公開申請的公司來說，這一過程需要3.5周到1個月的時間。一旦一家公司申請上市，它必須等待兩周后才能參加路演。路演期間，高管和銀行家會向機構投資者兜售這家公司。

"問題是，人們調整提交文件的時間是為了趕上特定的時間窗口，" King說?！爱斈阏J為你將定價，當你的財務報表將變得陳舊時，你不得不重新開始這些工作。這就把整個時間都打亂了?！?/p>

而且，如果聯邦政府像唐納德·特朗普(Donald Trump)總統上周威脅的那樣，“數月甚至數年”不對外開放呢？

Holden說:“實際上很多企業沒有B計劃。即便有，對一些公司來說，B計劃將是并購活動?！彼赋?，生物技術公司尤其脆弱?！皩τ谀切┎⒉患毙栀Y金的大公司來說，他們可以安然度過難關。但會有真正需要資金的公司，如果它們無法進入資本市場，而且也沒有私人資金，那么并購就是下一個選擇?！?/p>

來源：Business Insider

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